Blitzscaling: Uber vs Lyft, Bẫy đầu tiên & Luật quyền lực VC - E539

Các hiệu ứng mạng thực sự là một trong số ít những điều thực sự đặc biệt về thế giới kỹ thuật số. Và một phần của nó là bởi vì, đối với hầu hết các công cụ kỹ thuật số, chi phí sao chép là 0, phải không? Chatgpt khi bạn sử dụng Chatpt, bạn đang dạy mô hình AI cách trả lời bạn. - Jeremy AU, người dẫn chương trình của Brave Đông Nam Á Podcast

Bạn đã nói với tôi, thì hey hey jeremy, bạn trả một đô la và bạn sẽ lấy lại được 15 đô la, hoặc nếu bạn bỏ một đô la vào việc mua đất ở Singapore và cuối cùng bạn sẽ lấy lại 15 đô la trong mười năm tới Cents sau mười năm, tôi sẽ giống như, Quên quên nó, tôi đã có những việc khác để làm với cuộc sống của mình. Vì vậy, tôi nghĩ rằng việc hiểu kinh tế đơn vị là rất quan trọng bởi vì điều đó giải thích lý do tại sao bạn thấy hiện tượng của nhiều công ty khởi nghiệp dường như phát điên, phải không? - Jeremy AU, người dẫn chương trình của Brave Đông Nam Á Podcast

Vì vậy, có một phân bổ thời gian mà bạn cần phải suy nghĩ liên tục. Do đó, bạn cần phải suy nghĩ về từng vòng tài trợ. Các công ty thường yêu cầu nhiều vốn hơn để tăng một đến hai năm. Ví dụ, Simon chỉ ra rằng một công ty có nên đầu tư nhiều hơn không? Tôi nhân đôi? Sau khi thảo luận, chúng tôi đã kết luận rằng chúng tôi sẽ không giữ được pro rata của chúng tôi, chúng tôi muốn tăng gấp đôi. - Jeremy AU, người dẫn chương trình của Brave Đông Nam Á Podcast

Jeremy AU đã khám phá các động lực chiến lược của đầu tư mạo hiểm, hiệu ứng mạng và rủi ro đầu tiên trong thị trường công nghệ. Ông minh họa cách Uber vượt trội so với Lyft bằng cách tăng mạnh vốn để thúc đẩy các hiệu ứng mạng, trong khi Airbnb đạt được hiệu quả vốn vượt trội thông qua hàng tồn kho toàn cầu. Sử dụng trường hợp của Henn Tan, người phát minh ra ổ đĩa USB của Singapore, ông đã nhấn mạnh các lỗ hổng của việc thực thi bằng sáng chế yếu và những lợi ích ngoài ý muốn của những người theo dõi nhanh trong việc lái xe hàng loạt. Ông cũng kiểm tra cách VCS phân bổ vốn, sử dụng lịch sử tài trợ của Instacart để chứng minh lợi nhuận cao của các nhà đầu tư sớm so với lợi nhuận giảm dần của những người ủng hộ giai đoạn cuối. Thông qua lăng kính của blitzscaling, ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hiểu kinh tế đơn vị, nơi triển khai vốn chiến lược có thể dẫn đến sự thống trị của thị trường, trong khi tính toán sai lầm, như đã thấy trong sự bùng nổ chia sẻ xe đạp thất bại, có thể dẫn đến sự sụp đổ nhanh chóng.

(01:04) Vì vậy, đây là chuyến đi. Anh chàng này đã phát minh ra lái xe ngón tay cái. Bạn chưa bao giờ nghe nói về anh chàng này vì anh ta không giàu có. Anh ta vừa ra tù gần đây. Vì vậy, chúng ta sẽ nói về câu chuyện đó.

(01:14) Anh chàng này là người phát minh ra ổ đĩa ngón tay cái USB. Và về cơ bản, những gì đã xảy ra là anh ta là một phần của một công ty. Và đã có vào một thời điểm vào những năm 1970, 1980, rõ ràng. Singapore giống như Việt Nam của Đông Nam Á để sản xuất điện tử. Và về cơ bản, họ đã tạo ra những thứ này được gọi là máy nghe nhạc MP3, đó là một loại công nghệ rất mới, theo nghĩa là, trước khi có người chơi CD, trước khi rõ ràng là LaserDisc, v.v.

(01:39) Rõ ràng, họ đang tạo ra máy nghe nhạc MP3. Và cái nhìn sâu sắc của anh ấy là anh ấy muốn 

(01:45) Để đơn giản hóa nó và không có, giắc cắm tai nghe, không có phía âm thanh. Anh ta chỉ muốn giữ bộ nhớ flash của nó, nhưng làm cho nó tương thích với nhiều máy tính khác nhau.

(01:55) Bởi vì anh ta nhận thấy rằng anh ta cảm thấy khó khăn khi chuyển các tập tin từ nơi này sang nơi khác. Và tôi (02:00) nghĩ rằng, tôi thậm chí không nhớ, nhưng trước đó, một số người đã sử dụng các ổ đĩa zip của Iomega. Tôi không nhớ ổ đĩa rất dày, chunky này. Một số người đã sử dụng các đĩa mềm, những người, những người nhỏ. Nếu bạn không nhớ, thì xin chúc mừng.

(02:10) Bạn không lo lắng về tuổi thọ hoặc bất cứ điều gì về điều đó. Nhưng đối với những người đó, tôi nghĩ mọi người nên nhìn thấy một ổ ngón tay cái. Và vì vậy, nó khá mang tính cách mạng khi có ổ đĩa ngón tay cái đó, phải không? Vì vậy, anh chàng này được gọi là Henn Tan. Anh ta sở hữu một công ty tên là Trek. Và về cơ bản, anh ta đã tạo ra công ty này, và vì vậy anh ta là người đầu tiên, bởi vì anh ta là người đầu tiên trên thế giới đơn giản hóa một máy nghe nhạc MP3 thành một ổ đĩa.

(02:30) Và anh ấy nghĩ rằng nó sẽ làm cho nó trở nên giàu có, và anh ấy bắt đầu kiếm được khá nhiều tiền vì nó trở nên rất phổ biến. Thật không may, anh ta có hai nhân viên và có lẽ có một tranh chấp hoặc bất cứ điều gì, nhưng hai nhân viên đó đã quay trở lại Thâm Quyến, và sau đó họ thành lập một công ty khác bắt đầu bán ổ đĩa ngón tay cái.

(02:45) Câu chuyện dài là công ty Trung Quốc đã được cấp bằng sáng chế cho sản xuất tại Trung Quốc. Và sau đó anh ta có một bằng sáng chế cho việc này ở Singapore và một vài quốc gia phương Tây. Anh ấy chắc chắn là một triệu phú vì anh ấy có thể cấp phép bằng sáng chế đó với một số công ty Nhật Bản và các công ty Mỹ (03:00) muốn điều đó.

(03:00) Nhưng thật không may, như tất cả chúng ta đều biết từ thời hoàng kim những năm 1990 là Thâm Quyến đã quan tâm đến tỷ lệ phần trăm về điều này. Và người khác đã được cấp một tòa án của pháp luật ở Trung Quốc rằng họ có bằng sáng chế. Vì vậy, kết quả là cả hai công ty đều phát triển theo nghĩa, nhưng hầu hết khối lượng đó đã bị Thâm Quyến bắt giữ.

. Cuối cùng, anh ta vào tù vì công ty đang làm tốt, và sau đó anh ta bắt đầu làm sai lệch các tài khoản, và sau đó Singapore đã gửi anh ta vào tù.

(03:34) Vì vậy, đó là một. Các công ty khác ở ngoài đó. Tôi quên tên, nhưng tôi sẽ gửi nó cho bạn. Nhưng họ là một công ty được liệt kê công khai ở Trung Quốc ngay bây giờ. Vì vậy, đây là một ví dụ tốt về nó, phải không? Và vì vậy, quay trở lại ví dụ này, anh ta là người đầu tiên, nhưng công ty Trung Quốc là một người theo dõi nhanh chóng.

(03:49) Rõ ràng có các hiệu ứng mạng. Vì vậy, theo nghĩa là một khi ổ đĩa ngón tay cái đã tồn tại, mọi người đều như thế, chúng ta cần tạo ra các cổng ngón tay cái, phải không? Và sau đó mọi người bắt đầu sử dụng ổ ngón tay cái. Bởi vì nếu bạn có cổng USB thì mọi người bắt đầu (04:00) để sử dụng cùng một giao thức đó, phải không? Vì vậy, sản phẩm ngày càng tốt hơn, càng nhiều người sử dụng ổ đĩa USB mà ổ đĩa, phải không? Vì vậy, tôi nghĩ rằng một số người thậm chí còn đưa ra một lập luận phản biện rằng nếu không phải là người Trung Quốc không tôn trọng anh ta và làm cho nó có hiệu quả rất rẻ, thì anh ta sẽ không bao giờ thành công trong toàn bộ phạm vi vì dù sao thì nguồn cung ngón tay của Trung Quốc về cơ bản đã tạo ra mặc định mà mọi người sử dụng một ổ đĩa, phải không?

(04:24) Đó sẽ là một phiên bản của đối số quầy. Mặc dù Henn Tan, chẳng hạn, đang ở Trek bằng sáng chế của anh ấy ở Singapore, anh ấy đã sản xuất tại Singapore và cuối cùng cũng là Thâm Quyến, phải không?

(04:33) Các nền kinh tế của quy mô, bạn tạo ra rất nhiều ổ ngón tay cái. Rõ ràng, anh ta có bằng sáng chế IP được cấp và anh ta có thể kiếm được một số tiền. Công ty Trung Quốc từ Mẫu của ông cũng có IP và bằng sáng chế mà họ thi hành chống lại các nhà sản xuất Trung Quốc. Vì vậy, họ đã cố gắng làm điều đó nhưng không thể thực thi hoàn toàn với khả năng họ muốn và quy định, anh ta không thể đưa ra các thiệt hại của Thẩm phán hoặc, các vụ kiện chống lại thực thể Trung Quốc, et cetera. Và sau đó, đừng mất nhân viên của bạn để chuyển đến một quốc gia khác sang (05:00) sản xuất chính xác cùng một sản phẩm của bạn, phải không? Vì vậy, tôi nghĩ rằng chúng ta cần phải suy nghĩ về hiệu ứng mạng là tốt.

. Và một phần của nó là bởi vì hầu hết các công cụ kỹ thuật số, chi phí sao chép là bằng không, phải không? Nhưng nếu chúng ta nói về ổ đĩa ngón tay cái USB, nếu tôi sử dụng ổ đĩa ngón tay cái và bạn cũng đang sử dụng ổ đĩa ngón tay cái, thì thực sự cả hai trải nghiệm của chúng ta đều tốt hơn vì chúng ta có thể trao đổi với nhau các tệp đó, phải không?

(05:27) Và vì vậy chúng tôi cũng thấy rằng rất nhiều cho Chatgpt. Khi bạn sử dụng Chatgpt, bạn đang dạy mô hình AI cách trả lời bạn. Và bởi vì AI đang học hỏi từ bạn, kinh nghiệm của tôi đang trở nên tốt hơn. Vì vậy, tôi muốn mọi người sử dụng chatgpt vì kinh nghiệm của tôi sẽ trở nên tốt hơn vì bạn đang đào tạo vì lợi ích của tôi. Vì vậy, hiệu ứng mạng là thực sự quan trọng. Bởi vì một lần nữa, nó dựa trên hai điều, phải không? Một là không có chi phí cận biên hoặc chi phí cận biên thấp để phục vụ thêm một khách hàng. Và mặt khác là khả năng kéo những sức mạnh tổng hợp đó vượt xa điều đó, phải không? Và vì vậy, nếu bạn nhìn vào (06:00) Uber, đây là một ví dụ kinh điển, là khi Uber lần đầu tiên ra mắt, rất nhiều người nói rằng đây sẽ không bao giờ là một công ty tỷ đô.

(06:05) Và lý do tại sao khi mọi người nhìn vào Uber, họ nói rằng đội tàu taxi chỉ kiếm được hàng triệu đô la. Nó có ý nghĩa không? Trong một thành phố, phải không? Vì vậy, New York, ngành công nghiệp huy chương taxi giống như, được rồi, ngành taxi chỉ kiếm được khoảng 10 đến 20 triệu đô la mỗi năm. Bạn sẽ không bao giờ là một trăm triệu đô la, một công ty tỷ đô vì tổng quy mô taxi như nó, hành vi hiện tại là rất nhỏ.

. Ví dụ, nhưng Uber mang lại, hãy nói, nhiều nhu cầu hơn, bởi vì họ thông qua tiếp thị, et cetera. Vì vậy, chúng tôi có nhiều nhu cầu hơn, bạn sẽ có nhiều trình điều khiển hơn, bởi vì các tài xế muốn đến và phục vụ những người đó.

(06:47) Người lái, phải không? Bởi vì đội tàu taxi được cố định đến 10.000 xe chẳng hạn. Nhưng bây giờ, nếu bạn có nhiều tay đua hơn, thì bạn có, 100.000 tài xế, bởi vì nhiều tài xế muốn vào. Nhưng khi bạn có nhiều trình điều khiển hơn, bạn có nhiều vùng phủ sóng địa lý hơn và bạn có nhiều độ bão hòa hơn, (07:00) phải không? Vì vậy, có nhiều trình điều khiển trong khu phố đó, kết quả là một km vuông.

(07:04) Vì bạn có nhiều mật độ hơn trong khu phố đó, thì chiếc xe bán tải của bạn nhanh hơn, phải không? Vì vậy, thay vì chờ đợi 20 phút để một chiếc taxi đến, bây giờ vì có rất nhiều trình điều khiển bây giờ chỉ mất hai phút cho một chiếc xe bán tải. Và bởi vì bạn biết rằng điều này sẽ chỉ mất hai phút để bạn đợi thay vì 20 phút.

(07:22) Sau đó, một số người sẽ nói, bạn biết không, tôi sẽ không đi xe buýt, tôi sẽ đào tạo, tôi cũng có thể sử dụng Uber. Và kết quả là, nhiều người sẽ tham gia nhóm người lái xe này, điều này sẽ lái hiệu ứng bánh đà này. Phần khác mà chúng tôi nói đến là nếu bạn có độ bão hòa mật độ nhiều hơn, thì các trình điều khiển có ít thời gian chết hơn, bởi vì họ gần với khách hàng hơn thay vì lái xe.

(07:42) Vì khi họ lái xe 20 phút, họ cũng mất 20 phút thời gian, phải không? Và vì họ có ít thời gian chết hơn, bởi vì cũng có nhiều mật độ hơn của người lái. Vì vậy, thay vì dành nhiều thời gian, rất nhiều, trong lịch sử, bạn sẽ suy nghĩ lại 10 năm trước, rất nhiều tài xế taxi đã chờ đợi ở sân bay, xếp hàng, phải không?

(07:57) Hoặc họ chỉ lạnh lùng vì họ không biết người lái (08:00) ở đâu. Nhưng bây giờ bạn có ít thời gian chết hơn và vì bạn có ít thời gian chết hơn, người lái xe cố gắng kiếm được khoảng 30 giờ. Giá vé của bạn sẽ tăng lên, phải không? Nhưng nếu cả giờ của bạn đang được sử dụng, thì giá sẽ giảm, trở nên rẻ hơn và vì giá rẻ hơn, nhiều người lái sẽ giảm, phải không?

(08:14) Kết quả là nhiều hơn sẽ đến. Vì vậy, có bánh đà này lái theo thời gian. Và vì vậy, điều này thực sự quan trọng để biết, bởi vì nếu bạn nghĩ về nó, Lyft và Uber bắt đầu gần như cùng một lúc, một ở Bờ Tây, một ở Bờ Đông, và bạn sẽ nói rằng Uber về cơ bản đã huy động được nhiều vốn hơn, họ đã rất tích cực, và những gì bạn thấy ở đây là Uber ở khoảng 80% thị phần vào năm 2017.

. Vì vậy, Lyft đã có thể cạnh tranh theo nghĩa đó, nhưng nó vẫn luôn nhỏ hơn Uber. Rõ ràng Covid đã nghiền nát cả hai, nhưng bạn thấy họ quay lại một lần nữa, và Uber đang dần bắt đầu giết Lyft một lần nữa, phải không?

(08:57) Vì vậy, bất kể Lyft làm gì, như (09:00) một cách hiệu quả, họ không thể thực sự đánh bại Uber, phải không? Và 74 phần trăm thị phần. Và Lyft đã giảm từ 38 phần trăm thị phần xuống 26%. Vì vậy, bất kể Lyft cổ phiếu Lyft đã giảm, giảm 90 % kể từ khi nó được công khai vào năm 2019.

(09:13) Vì vậy, về cơ bản, thị trường không cảm thấy như Lyft sẽ tồn tại. Tại sao? Không phải vì Lyft là một công ty tồi tệ hơn. Lyft và Uber có hiệu quả giống nhau về các dịch vụ, v.v. Nhưng vì Uber có hiệu ứng mạng, có nhiều mật độ hơn, bản chất, nó có thể từ từ bị sứt mẻ. Đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn khi bạn có hiệu ứng mạng, phải không?

(09:29) Và nếu bạn nghĩ về nó, cũng có lý do tại sao có rất nhiều công ty tạo ra những gì họ gọi là kết thúc cạnh tranh, phải không? Vì vậy, ví dụ, bạn nhìn vào nhưng thường có liên minh giữa các nhà sản xuất và nhà cung cấp phần mềm để tạo ra các tiêu chuẩn mới.

(09:42) Vì vậy, USB là tiêu chuẩn ngày nay, nhưng có các tiêu chuẩn cạnh tranh, phải không? Và USB1 vì bạn có nhiều hiệu ứng mạng hơn. Vì vậy, có một hiệu ứng liên minh thường xảy ra. Và vì vậy những gì chúng ta muốn thấy ở đây là, tuy nhiên, nếu chúng ta nghĩ về nó, Airbnb cũng được thành lập cùng một lúc.

(09:56) Đó cũng là cùng một thế hệ kinh tế chia sẻ, phải không? (10:00) Sử dụng một tài sản chết và tạo ra hiệu quả hơn từ tài sản. 

(10:03) Nhưng Airbnb đã tạo ra giá trị gấp năm lần so với Uber và Lyft. Nếu bạn nghĩ về nó, Airbnb sẽ hiệu quả hơn nhiều vì, nếu bạn nhìn vào điều này, họ đã huy động được khoảng một tỷ đô la và sau đó họ có thể nhận được khoảng 30, 40 tỷ đô la, nhưng bạn nhìn vào Uber, họ đã tăng 25 tỷ đô la, và họ tạo ra khoảng 60, 70 tỷ.

(10:23) Rõ ràng, và sau đó họ chỉ huy động được khoảng năm tỷ đô la và họ đã nhận được khoảng mười tỷ đô la vốn hóa thị trường. Vì vậy, tôi nghĩ rằng, những gì tôi đang cố gắng nói ở đây là Uber đã quyên góp nhiều tiền hơn rất nhiều khi thành công. Chúng ngày càng lớn hơn, và kết quả là, phần thưởng của giới hạn thị trường lớn hơn và họ đang dần giành được cổ phần.

(10:37) Trong khi Lyft đang dần xuống cấp theo thời gian, nhưng Lyft không quyên góp đủ tiền. 

(10:42) Chúng ta sẽ nói về điều đó bởi vì nó đã tạo ra khái niệm này được gọi là blitzscaling. Nếu bạn có hiệu ứng mạng, luôn luôn tăng rất nhiều tiền để tạo ra các hiệu ứng mạng sẽ từ từ tiêu diệt đối thủ của bạn theo thời gian.

(10:50) Nhưng làm thế nào nó thú vị đối với Airbnb là thực tế. Hiệu quả hơn thế. Vì vậy, câu hỏi bạn muốn nghĩ là, tại sao Airbnb, mặc dù nó có cùng một thứ được gọi là hiệu ứng mạng, nhiều vốn hơn (11:00) hiệu quả? Một cách để suy nghĩ về nó, và điều này chỉ xuất hiện trong năm năm qua về mặt hiểu biết, trước hết, mặc dù chúng tôi nói rằng Uber có hiệu ứng mạng và đó là bánh xe mà chúng tôi có, thì đó cũng là sự phân tán địa lý về hiệu ứng đó.

. Vì vậy, Uber đã phải chiến đấu với mọi thành phố. Uber có nhiều tài xế ở Mỹ không có gì để làm vì bạn cần các tài xế Singapore cho Singapore, bạn cần các tài xế Indonesia cho Indonesia.

(11:35) Vì vậy, trước hết, các hiệu ứng mạng không vượt qua biên giới vì đó là một chiếc xe hơi, phải không? Đó là một. Nhưng hai, là ngay cả trong cùng một quốc gia, điều đó không thành vấn đề, bởi vì nếu bạn ở Indonesia, và bạn là số một ở Jakarta, nhưng bạn là số một ở Medan hoặc bất kỳ thành phố nào khác ở đó, điều đó không thực sự quan trọng, bởi vì trên khắp các thành phố, nó không quan trọng ở cùng một quốc gia.

(11:55) Vì vậy, bạn cần chiến đấu ở mọi thành phố. Và nếu bạn nghĩ về nó, ngay cả trong các thành phố, (12:00) trong các khu phố, cũng có những cụm rất yếu. Vì vậy, ví dụ, nếu bạn và tôi nhìn vào điện thoại của chúng tôi và chúng tôi chỉ nói, chúng tôi muốn về nhà và lấy sau đó, chúng tôi không quan tâm nếu có một chiếc xe ở rừng ở phía bắc Singapore vì nó quá xa.

(12:11) Chúng tôi chỉ quan tâm đến mật độ, các hiệu ứng mạng của người lái và người lái xe trong khu vực một km này của chúng tôi. Vì vậy, những gì tôi đang cố gắng nói ở đây là mặc dù có các hiệu ứng mạng, nhưng nó thực sự là trung tâm của khu phố. Nó rất phân tán địa lý. Vì vậy, mô hình mà chúng ta đã thấy được hình thành 15 năm trước là quá đơn giản theo nghĩa đó.

(12:29) Vì vậy, bây giờ chúng tôi đã hiểu và chúng tôi hiểu rõ hơn rằng đó là sự phân tán địa lý. Nhưng điều thú vị về Airbnb là không có sự phân tán địa lý của hiệu ứng mạng. Vì vậy, ý nghĩa của chúng tôi là nếu bạn liệt kê về nhà, không phải ở Singapore vì đó là bất hợp pháp, nhưng nếu đó là một ngôi nhà, hãy nói Kuala Lumpur rằng bạn có ở đó, bất cứ ai trên thế giới đều có thể truy cập vào kho, phải không?

(12:50) Vì vậy, bạn đang đi từ châu Âu. Vì vậy, hàng tồn kho của bạn được thêm vào bất cứ nơi nào trên thế giới mang lại lợi ích cho mọi khách du lịch khác trên thế giới. Điều đó có ý nghĩa không? Vâng, không phải là căn phòng của bạn mà bạn sống ở KL chỉ (13:00) có sẵn cho những người đang tìm kiếm trong KL, phải không?

(13:02) Trên thực tế, nó nhận được nhiều giá trị hơn, phải không? Bởi vì bạn đến từ Mỹ, bạn đang đi du lịch đến KL cho một cuộc họp, bạn muốn sống trong đó, blah, blah, blah. Airbnb, kết quả là hiệu ứng mạng mạnh mẽ hơn nhiều vì có sự gộp toàn cầu về lợi ích đó. Điều đó có ý nghĩa không? Và tôi nghĩ đó là lý do tại sao những gì tôi đang cố gắng nói ở đây, bây giờ chúng tôi đang nói điều này, đó là mạng, bạn càng thêm nhiều người, bạn càng có nhiều hiệu ứng mạng.

(13:23) Con người càng tách biệt, các hiệu ứng mạng bạn nhận được càng ít. Vì vậy, bạn luôn luôn như vậy những gì bạn nhận thấy, và chúng tôi nói về Chatgpt, chúng tôi nói về Apple, bạn thấy mọi người. Vì vậy, mọi người đang cố gắng ép mọi người vào một mạng dày đặc hơn, vào bong bóng này để có được nhiều hiệu ứng mạng hơn. Đó là lý do tại sao mọi người đang cố gắng đưa bạn đến, từ bỏ các điều khoản về điều kiện của bạn mọi lúc.

(13:41) Vì vậy, kết quả là khi bạn nghĩ về nó và bạn đang nghĩ về điều này, bản ghi nhớ thỏa thuận của bạn, et cetera, 

. Vì vậy, đây là bốn thành phần khi bạn nghĩ về doanh thu theo bản ghi nhớ thỏa thuận của bạn.

. Những gì họ bán là mỗi công ty, họ đang tính phí khoảng 1.000 mỗi tháng. Và lý do tại sao công ty này là khoảng 200 nhân viên và công ty này đang tính phí họ 5.

(14:13) mỗi nhân viên, nếu điều đó có ý nghĩa. 

(14:15) Vì vậy, đến 1.000 mỗi tháng. Và sau đó bởi vì đó là một phần mềm, có rất ít chi phí, không có chi phí cận biên nào. Tất cả đều là kỹ thuật số, vì vậy họ có tỷ suất lợi nhuận khoảng 75 phần trăm và sau đó họ hy vọng rằng, nếu bạn đang sử dụng phần mềm của tôi, bạn sẽ ở trên phần mềm của tôi trong ít nhất 10 năm, thậm chí có thể lâu hơn.

(14:30) Vì vậy, bạn sẽ không bao giờ gỡ cài đặt phần mềm tại công ty này mà bạn cài đặt. Và sau đó mỗi năm, chúng tôi hy vọng sẽ bán thêm 10 phần trăm. Năm tới, bạn chi tiêu thêm khoảng 10 phần trăm. Bởi vì trung bình, các công ty thêm nhiều nhân viên theo thời gian.

(14:43) Họ cũng có thể bán và vượt qua nhiều giao dịch theo thời gian. Vì vậy, họ có thể tăng giá theo thời gian. Và vì vậy nếu bạn thêm thời gian này lần này, điều đó đến mức gần như, giá trị trọn đời của khách hàng. Một khách hàng bước vào có giá trị khoảng 100.000 trả trước. Vì vậy, nếu bạn nghĩ về nó, khi bạn bán khách hàng, bạn chỉ tính phí (15:00) họ khoảng 10.000 mỗi năm trong thời gian ngắn.

. Và vì vậy chúng tôi cũng cần phải suy nghĩ về chi phí mua lại khách hàng trong bản ghi nhớ thỏa thuận của bạn. Vì vậy, những gì chúng tôi muốn nói là cho công ty này, khi họ có được khách hàng mới, đó là một chức năng của tiếp thị.

(15:21) cộng với doanh số, cộng với việc lên tàu, trừ đi sự tiêu hao. Được rồi? Hãy để tôi giải thích điều này. Vì vậy, ví dụ, đối với cùng một công ty, phần mềm với tư cách là một công ty, vì vậy chi phí của họ là họ đã thực hiện khoảng 5.000 tiếp thị. Vì vậy, họ có thể chi tiêu, giả sử, 100.000 chi phí tiếp thị trong một năm. Nhưng rõ ràng, trong năm đó, có khoảng 20 khách hàng sẽ tham gia.

(15:39) Vì vậy, 100.000 mỗi năm chia cho 20 công ty tham gia trong năm nay, lên tới khoảng 5.000 tiếp thị mà họ chi tiêu, trên mỗi công ty. Sau đó, họ cũng định lượng bao nhiêu thời gian để bắt tay người, phải không? Vì vậy, để có được chúng trên tàu. Bán hàng bán hàng của bạn nhiều giờ họ sử dụng, chi tiêu là khoảng 1, 200.

(15:57) Và sau đó, họ có hỗ trợ khách hàng. (16:00) Vì vậy, họ dành nhiều thời gian để đảm bảo rằng người này được đưa lên chính xác. Vì vậy, chi phí khoảng 1, 100. Đó là một người rẻ hơn, nhưng họ dành nhiều giờ hơn để thiết lập, di cư, v.v. Và tin tốt cho họ là chỉ có 1 phần trăm người dân sẽ bỏ việc. Từ phễu sau khi họ ký hợp đồng này, phải không?

. Vì vậy, điều đó có nghĩa là tỷ lệ của hai điều đó, điều này chia cho điều này, khoảng khoảng 12 đến 20 lần, phải không?

(16:34) Nó có giá trị gấp khoảng 12 đến 20 lần so với chi phí để có được khách hàng, phải không? Và tất nhiên, nếu bạn nghĩ về nó một cách cẩn thận, bởi vì họ chỉ chi 7.000 để có được khách hàng này, nhưng họ thu thập khoảng 10.000 trong năm đầu tiên.

(16:47) Vì vậy, phải mất khoảng 12 tháng để trả lại trên cơ sở kế toán. Nhưng rất nhiều trong số các công ty này sẽ trả tiền trước. Vì vậy, hoàn vốn bằng tiền mặt trong vòng ba tháng. Nhưng cách tôi đang cố gắng nói ở đây là nếu bạn nhìn vào cùng một công ty này như là kết quả,

(16:59) Nếu công ty (17:00) đầu tư 1 vào tiếp thị hoặc mua lại hoặc bất cứ điều gì, họ sẽ lấy lại 15, phải không?

(17:06) Bạn đặt vào 7.000, bạn nhận được khoảng 100.000, phải không? Vì vậy, bạn nhận được, gấp 15 lần tiền. Vì vậy, bạn đầu tư 1, bạn nhận được 15.000 trở lại. Vì vậy, kết quả là tôi nghĩ rằng rất nhiều VC bắt đầu nói, wow. Đối với mỗi đô la mà bạn đang chi tiêu, bạn sẽ nhận được 15 trở lại giá trị kinh tế.

(17:22) Vì vậy, đây là thời gian để đạt được khí đốt, bỏ rất nhiều tiền vào công ty. Và đó là những gì Uber đã làm mà Lyft không làm. Và đó là phiên bản tích cực, đó là nếu bạn hiểu rằng tính kinh tế đơn vị của doanh nghiệp này thực sự tốt, thì công ty này cần phải phát triển rất nhanh.

(17:37) Vì có một lần. Trong một cơ hội trọn đời để chiếm lấy càng nhiều đất càng tốt, phải không? Bởi vì nếu bạn nói với tôi, hey, Jeremy, bạn đã đưa 1 vào việc mua đất ở Singapore, và cuối cùng bạn sẽ nhận được 15 trở lại trong 10 năm tới, tôi sẽ như vậy, trời ơi, tôi cần phải đi lấy đất nhiều nhất có thể bởi vì đó là một thỏa thuận tuyệt vời, phải không?

. Tôi có những việc khác để làm với cuộc sống của mình, phải không? Vì vậy, tôi nghĩ rằng việc hiểu kinh tế đơn vị là rất quan trọng bởi vì điều đó tạo ra và trong khi bạn thấy hiện tượng của nhiều công ty khởi nghiệp đi, chúng dường như phát điên, phải không?

(18:12) Vì vậy, rất nhiều người trong chúng ta, ví dụ, chúng ta đã thấy các cuộc chiến chia sẻ xe đạp, phải không? Vì vậy, rất nhiều người trong chúng ta đã nhìn thấy, hãy nhớ các bánh xe, giống như có xe đạp ở khắp mọi nơi. Và sau đó tất cả các công ty khởi nghiệp được tài trợ của Trung Quốc. Và cả những người khởi nghiệp do Mỹ và địa phương tài trợ bắt đầu có tất cả những chiếc xe đạp này. Và sau đó có rất nhiều bọ chét và xe đạp ở khắp mọi nơi.

(18:31) Bây giờ tất cả chúng đều bị vứt bỏ. Nhưng bởi vì tất cả trong số họ đã tính toán trước và có thể đã tính toán sai, họ nghĩ rằng họ có kinh tế tích cực. Họ nghĩ rằng họ có thang đo Blitz. Vì vậy, họ đã quyên góp rất nhiều tiền để làm điều đó, phải không? Vì vậy, có một cái gì đó chúng tôi muốn gọi là tỷ lệ blitz tiêu cực.

. Nhưng mấu chốt của nó là nếu bạn tin rằng công ty này có kinh tế rất mạnh (19:00), thì thí nghiệm đã hoạt động, bạn biết rằng việc đưa 1 vào sẽ giúp bạn trở lại.

(19:05) Sau đó, bạn là một VC nên đặt 10 triệu để lấy lại 150 triệu, phải không? Bây giờ rõ ràng có rất nhiều có thể đi sai. Bạn đặt 10 triệu người, người sáng lập phát điên, anh ta không biết làm thế nào để chi tiêu, bạn lãng phí tiền, bạn không lấy lại được 150 triệu. Nhưng tại một thời điểm đầu tư, bạn nên có cấu trúc niềm tin đó như thế nào, đặt tiền của tôi vào bây giờ sẽ mang lại cho bạn rất nhiều giá trị. 

(19:26) Trước hết là bạn là một VC sẽ thực hiện hai bộ hoạt động sau khi bạn thực hiện đầu tư mà chúng tôi đã nói, viết bản ghi nhớ. Trước hết, bạn sẽ được thêm giá trị hoặc bạn đang phán đoán xung quanh việc quản lý danh mục đầu tư của mình. Vì vậy, thêm giá trị giống như công việc của hội đồng quản trị, chiến lược, tuân thủ, báo cáo tài chính, giúp họ thuê, cho họ kết nối.

(19:43) Jeremy AU: Một cách khác mà bạn có thể làm là bằng cách quản lý danh mục đầu tư của bạn. Vì vậy, về cơ bản bạn đang đánh giá chúng, bạn đang đánh giá chúng sau sáu tháng, sau một năm. Vì vậy, ví dụ, gần đây đó là cuộc thảo luận về quỹ VC, chúng tôi giống như, wow, nhóm này sau sáu tháng đã thực sự vượt trội hơn.

. Chúng tôi cũng đã thấy điều ngược lại, nơi chúng tôi thích, không sao sau một năm, đội này đã làm chúng tôi thất vọng, không phải vì đội hút, mà bởi vì đất nước đang gặp khó khăn, và hóa ra là khó kiếm tiền ở đất nước này, và không phải vì đội phải không?

(20:13) Vì vậy, bạn đang đánh giá, bạn đang ưu tiên. Nhà của bạn chạy so với trên đường đua so với ngoài đường. Vì vậy, nếu nó chạy về nhà, bạn muốn dành nhiều thời gian vì bạn sẽ trở thành một con kỳ lân. Nếu họ đang đi đúng hướng, có thể dành một chút thời gian. Và nếu họ đi lạc hướng, bạn phải đưa ra quyết định. Bạn sẽ cứu họ hay không? Vì vậy, rõ ràng, bạn phải phân bổ thời gian, tài nguyên và sự chú ý của bạn. Vì vậy, ví dụ, bạn là một GP solo, bạn có một quỹ 30 triệu. Bạn có 20 công ty đang tìm kiếm sự giúp đỡ. Bạn chỉ có, 40 giờ, 50 giờ, 60 giờ một tuần. Bạn không có đủ thời gian để thực hiện tìm nguồn cung ứng, quan hệ LP và làm điều này.

(20:43) Thêm giá trị là tốt. Và những gì bạn phải hiểu về VCS là họ luôn ghi được danh mục đầu tư của họ. Họ luôn nghĩ cho mình, tôi nên dành thời gian với ai? Tôi cần ưu tiên đảm bảo rằng các công ty có thể trở thành nhà chạy tại nhà. Và sau đó chúng tôi phải hỗ trợ một số công ty.

(20:57) Có lẽ tôi phải ủy thác nó và nhờ người khác làm thời gian của tôi (21:00) hoặc tôi chỉ ma và không giúp họ nữa. Nếu bạn nhìn vào điều này, ví dụ, đây sẽ là một ví dụ tốt về Come, hãy nói điều này. Có phải là về, giả sử, hai quỹ. Được rồi. Vì vậy, đó là một cách tiếp cận chỉ số. Vì vậy, họ đang làm 50 công ty cho mỗi quỹ.

(21:14) Và ngay bây giờ họ có 100 công ty trong hai quỹ mà họ đã thực hiện cho đến nay. Và vì vậy nếu bạn nhìn vào điều đó, hãy nói rằng danh mục đầu tư 50 phần trăm là một mất mát thẳng thắn, phải không? Về mặt lý thuyết, 25 phần trăm sẽ được tiết kiệm như thế này, bạn lấy lại tiền của mình nhưng đó là nó, bạn đã bỏ lại một triệu đô la, bạn lấy lại được một triệu đô la, phải không?

. Sau đó, một chiến thắng lớn, có thể bạn nhận được như 2 lần, 3 lần, bạn đặt một triệu đô la vào, sau 5 10 năm bạn nhận được hai hoặc ba triệu đô la. Và sau đó, một con kỳ lân giống như bạn đã bỏ lại một triệu đô la, bạn lấy lại được một trăm triệu đô la, phải không?

(21:51) Vì vậy, hãy tưởng tượng rằng chúng ta đã nói về điều này một lần nữa về luật quyền lực, phải không? Hãy tưởng tượng nếu bạn đang quản lý hai quỹ này, mỗi người trong số họ có 50 quỹ mỗi lần. Bạn đang nói, tôi nên dành thời gian với ai? Tôi có dành thời gian (22:00) với kỳ lân không? Tôi có dành thời gian với những cơn gió lớn đang cố gắng biến chúng thành kỳ lân không?

(22:04) Tôi có quyết định giúp những cơn gió nhỏ làm cho chúng trở thành gió lớn không? Nó có ý nghĩa không? Vì vậy, mọi người luôn phải suy nghĩ về thời gian của họ. Và về mặt lý thuyết, tất nhiên, bạn đã tiết kiệm nhỏ là bạn nhận được 50 % trên đô la, chiến thắng nhỏ bạn nhận được ba lần trên một đô la, chiến thắng lớn là 15 lần trên một đô la, và Unicorn là bạn nhận được 50 lần trên một đô la, phải không?

(22:19) Vì vậy, đó là cách bạn nên suy nghĩ về nó. Nhưng tất nhiên, nghịch lý mà chúng tôi luôn nói trong VC là, những người chiến thắng tốt nhất của bạn, họ rất giỏi trong việc nghiền nát nó. Và tất nhiên, những gì chúng tôi biết là khi bạn là người chiến thắng, mọi người đều muốn giúp bạn, phải không? Ai sẽ nói không với Travis Kalanick nếu anh ta muốn, anh ta đang làm tốt và anh ta đứng đầu, mọi người đều muốn giúp anh ta.

(22:33) Vì vậy, bạn không cần phải giúp anh ấy nhiều vì mọi người đều muốn giúp anh ấy. Nghịch lý thay, các công ty đang làm điều tồi tệ nhất. Họ đang vật lộn rất nhiều, họ sẽ muốn hầu hết sự giúp đỡ của bạn. Nó có ý nghĩa không? Vì vậy, bạn cần dành nhiều thời gian những kẻ thua cuộc. Nhưng câu hỏi là làm thế nào để bạn tỷ lệ thời gian của mình, nếu bạn đặt thời gian của mình vào cụm này để có một phân bổ thời gian mà bạn cần phải suy nghĩ về mọi lúc. Và vì vậy, điều bạn cần phải suy nghĩ về kết quả là, mỗi vòng, điều chúng tôi nói đến là các công ty khoảng (23:00) mỗi năm đến hai năm, họ sẽ đòi hỏi nhiều vốn hơn để tăng trưởng. Vì vậy, Simon giống như, hey, công ty này có một chút quy mô.

(23:05) Vì vậy, vâng, bạn đã bỏ một triệu đô la rồi. Bây giờ hai năm sau, họ đang tìm kiếm 5 triệu. Vì vậy, bạn đang đưa ra quyết định. Tôi có nên đầu tư nhiều tiền hơn không? Tôi có nên đầu tư ra chuột pro của mình không? Điều đó có nghĩa là tôi nên đặt vào phân bổ mà tôi xứng đáng. Tôi có thể nhân đôi xuống không? Tôi có thể yêu cầu thêm không? Bởi vì tôi nghĩ rằng họ đang làm rất tốt, phải không? Hoặc tôi chỉ nên bỏ qua thỏa thuận, gần đây nhất, khi chúng tôi ở trong một quỹ, chúng tôi đã có một công ty danh mục đầu tư mà chúng tôi đã xem xét, và sau đó chúng tôi đã nói chuyện với công ty, và tôi giống như, công ty này đang làm rất tốt và tôi ngay lập tức gọi cho nhóm, tôi nói, chúng tôi đã đưa ra quyết định, và sau đó chúng tôi nói, không sao, chúng tôi sẽ không giữ được sự chuyên nghiệp của chúng tôi.

. Ai bảo tôi dành mười giờ để suy nghĩ về một thỏa thuận? Tôi nên làm điều đó trong một giờ. Điều đó có ý nghĩa không? Bạn luôn phải đưa ra quyết định đó mọi lúc, đó là tôi có nhiều tiền hơn trong công ty không?

(23:53) Nhiều tiền hơn? Thêm một chút tiền, hoặc tôi sẽ không nói thêm tiền cho bạn cho vòng tiếp theo này. Bởi vì công ty đang nói rằng tôi không muốn mở rộng quy mô. (24:00) Nhưng tất nhiên, bạn phải suy nghĩ về nó. Vì vậy, đây là một ví dụ tốt về Instacart. Và vì vậy bạn nhìn vào Instacart trong công ty này. Vì vậy, họ nhận được.

(24:10) Sê -ri. A, B, C, D, E, F, sau đó là GHI, sau đó là IPO, yeah, cho Instacart. Được rồi. Vì vậy, bạn có thể xem các nhà đầu tư là ai. Vì vậy, rõ ràng giá vốn chủ sở hữu, giá tăng lên, phải không? Vì vậy, 35, 35, 9, 30 4.000, 6.000, 10.000, 15.000, 39.000. Và vì vậy đây là. Giá vốn chủ sở hữu của giá trị của mỗi cổ phiếu mà họ có tại thời điểm đó, giá trị.

. Vì vậy, mỗi điều này là một sự kiện tài trợ riêng biệt, phải không? Bởi vì đó là khoảng hai năm, cứ hai năm một lần, họ sẽ thực hiện sự kiện tài trợ đó, phải không? DST Global, và sau đó Sequoia đến cho loạt I, thấy điều đó?

(24:47) Vì vậy, mọi séc, bạn đang đưa ra quyết định, được chứ? Nếu bạn đặt trong kiểm tra đầu tiên đó, bạn đã nhận được tương đương với lợi nhuận gộp 55 %. Trong khoảng thời gian này, lợi nhuận S & P hàng năm gộp là khoảng 13 %. Vì vậy, bạn có (25:00) sự vượt trội gia tăng là 42 phần trăm.

(25:02) Thấy vậy? Vì vậy, nếu trước tiên bạn kiểm tra vào Instacart, bạn sẽ làm tăng 50 % mỗi năm, điều đó thật điên rồ, phải không? Vì vậy, nếu bạn đi đến DBS, nó giống như, cái gì, 1 phần trăm? Nếu bạn may mắn, phải không? Vì vậy, bạn đang mất tiền so với S & P, là 30 %, huh, trong khung thời gian này, phải không? Vì vậy, điều thú vị là bạn thấy quyết định này.

(25:18) Sequoia đến lần thứ hai. Không ai trong số những người này muốn đến một lần nữa vì họ giống như, chúng tôi không nghĩ nó hoạt động. Nhưng tấm séc thứ hai này đã làm rất tốt vì họ đến với cùng một mức giá. Nhưng, có một năm ít hơn từ IPO.

(25:30) Vì vậy, họ đã kiếm được nhiều lợi nhuận hơn, 62 phần trăm. Họ đã trở lại cao hơn. Và sau đó Anderson Horowitz đến vì điều này, phải không? Và sau đó họ kiếm được 29 phần trăm, phải không? Năm, phải không? Và sau đó Kleiner Perkins đã đến trong một thời gian mới. Họ chỉ kiếm được 10 phần trăm tại CBC, phải không? So với S & P, 12%. Và sau đó, Sequoia là như thế, ồ, bạn biết không?

(25:49) Nhưng bây giờ là lúc để tôi tăng gấp đôi. Vì vậy, Sequoia đã trở lại và Y Combinator đã trở lại. Bạn thấy điều đó? Cả hai đã trở lại. Nhưng sau đó, séc chỉ có 8 phần trăm lợi nhuận, phải không? Và sau đó bạn quay lại đây. Vì vậy, hãy xem, D Tech Global đã đến (26:00) 2018 và 9.000, sau đó D tăng gấp đôi một lần nữa, phải không?

(26:03) với giá 14.000 đô la, phải không? Nhưng séc này không kiếm được tiền. Và séc này mất 14%.

(26:10) Vì vậy, bạn có thể nói rằng Y Combinator và Kanan như Cross Like Mr. Boat. Họ thấy công ty và họ đã đưa ra quyết định. Rõ ràng, họ không phải là những người ngu ngốc. Họ là những người thông minh. Họ nhìn thấy rủi ro, họ đã gây rủi ro được tính toán và họ nói, chúng tôi không muốn làm điều đó.

(26:21) Nhưng tất nhiên, nhanh 10 năm rồi, tôi thích, ồ, shucks. Tôi nên có, thực hiện khoản đầu tư gấp đôi đó, phải không?