Nguyên tắc cơ bản của VC: Blue vs Red Oceans, Power Law Return & Fund Struction - E569

Jeremy AU chia sẻ cách đầu tư mạo hiểm đánh giá các công ty khởi nghiệp, sử dụng các ví dụ từ sự nhầm lẫn về tiền điện tử, lịch sử VC sau Thế chiến thứ hai và trả lại luật quyền lực. Ông giải thích tại sao những người sáng lập thường hiểu sai loại thị trường của họ, cách công nghệ lặp lại các chu kỳ cũ và cách đầu tư cấu trúc VCS. Phát biểu thực tế, ông nhấn mạnh lý do tại sao những người sáng lập phải giao tiếp rõ ràng và làm thế nào toán học VC thưởng cho những người chiến thắng lớn và chịu đựng nhiều tổn thất.

1. Những người sáng lập thường tin vào đại dương xanh, nhưng nhiều người đang ở trong đại dương đỏ. Hầu như tất cả những người sáng lập nghĩ rằng ý tưởng của họ là độc đáo, nhưng nhiều người chỉ thêm các tính năng.

2. Những người sáng lập đại dương đỏ nên mong đợi tăng trưởng chậm hơn, hiệu quả. VCS khuyên các nhà sáng lập đại dương đỏ nên phát triển cẩn thận, chấp nhận lợi nhuận chậm hơn.

3. Những người sáng lập đại dương xanh phải giải thích rõ ràng sự khác biệt của họ. VC trở nên mờ nhạt và cần giải thích rõ ràng để tin vào các thể loại mới. 

(00:58) Jeremy Au: Nói chung, VC là một công ty khởi nghiệp. (01:00) Mọi người sáng lập khởi nghiệp đều tin rằng Blue Ocean theo nghĩa đó. Vì vậy, điều tôi muốn nói là mọi người sáng lập khởi nghiệp đang nói, "Tôi đang xây dựng một cái gì đó mới mà thế giới không tồn tại." Khi chúng ta nói về quan điểm thế giới từ góc độ VC.

. Có rất nhiều công ty tương tự; Có rất nhiều người đương nhiệm. Bạn đang cạnh tranh với họ. Blue Ocean là bạn đang tạo ra một thể loại mới. Bạn đang tạo ra một không gian mới có rất ít sự cạnh tranh.

(01:21) Nhưng tôi có thể nói với bạn rằng hầu như tất cả những người sáng lập đều nghĩ rằng Blue Ocean, nó có ý nghĩa không? Vì vậy, đó là một phần tự nhận thức, phải không? Và từ góc độ VC, chúng tôi đang đánh giá điều đó. Tôi nghĩ để trực tiếp giải quyết câu hỏi của bạn ở đây là kết quả là điều gì xảy ra nếu người sáng lập nghĩ rằng họ có một sản phẩm đại dương đỏ?

(01:35) Nó khá khó xảy ra. Vì một lần nữa, mọi người sáng lập nghĩ rằng họ thích, 'Người đàn ông, một tiệm bánh với Bitcoin.' Tất nhiên, đây là một sản phẩm đại dương xanh. Chúng tôi chấp nhận Bitcoin. Không có tiệm bánh nào khác bán Bitcoin. Và bây giờ chúng tôi làm. Và tôi nghĩ rằng đó là một trò đùa sau đó chúng tôi thấy rằng khá nhiều người trong số họ bật lên, phải không?

(01:49) Ở Singapore, giống như, chúng tôi được phân biệt vì chúng tôi chấp nhận Bitcoin như một điểm. Nhưng sau đó, từ góc độ VC, quan điểm bên ngoài, rất nhiều người giống như, hey, nhưng thực sự chấp nhận bitcoin là một tính năng. (02:00) Nó vẫn là một tiệm bánh; Bạn vẫn là một nơi thức ăn. Vì vậy, bạn không bao giờ thoát khỏi đất nước của bạn.

(02:03) Điều tuyệt vời họ thêm vào nó, phải không? Vì vậy, vâng, tôi nghĩ rằng nếu bạn là người sáng lập khởi nghiệp và bạn biết rằng bạn là Red Ocean, có lẽ bạn sẽ giống như, bạn nên chấp nhận tiền từ các nhân viên gia đình, từ vốn chủ sở hữu tư nhân, từ tốc độ tăng trưởng chậm hơn, bởi vì bạn vẫn có thể kiếm tiền trong một thị trường đại dương đỏ.

(02:21) Chỉ là tốc độ tăng trưởng của bạn sẽ chậm hơn. Nó có ý nghĩa không? Nhưng cũng vậy, nói chung, một thị trường đại dương đỏ có nghĩa là, nhưng nếu bạn là người giỏi nhất trong đại dương màu đỏ đó, điều đó chỉ có nghĩa là cuối cùng bạn kiếm được tiền, nhưng bạn kiếm được tiền chậm hơn và sau đó, bạn buộc phải hiệu quả hơn theo thời gian.

(02:34) Vâng. Và sau đó, điều thứ hai là từ góc độ đại dương xanh, là chúng tôi muốn đảm bảo rằng chúng tôi đang nghĩ về việc miêu tả chính mình và giải thích đại dương xanh. Bởi vì VC sau khi nhìn thấy rất nhiều công ty đại dương đỏ có xu hướng quá chỉ số và nói rằng mọi thứ đều là một điều đại dương đỏ.

(02:50) Vì vậy, họ nhận được rất hoài nghi và mờ nhạt. Vì vậy, nếu bạn màu đỏ đại dương, thực sự điều xảy ra là mọi người rất tệ giải thích tại sao đây là một điều tuyệt vời. Khi mọi người giải thích Bitcoin cho tôi trở lại trong ngày (03:00) và tôi không bao giờ có chuỗi Bitcoin, và Jeremy, Bitcoin của mọi người là một cách thay thế tiền tệ. '

. Bởi vì đối với tiền tệ, bạn cần một quân đội, xin lỗi. Khi bạn có tiền tệ, bạn cần một tòa án để bảo vệ tiền tệ của bạn. Nguyên nhân nếu không mọi người ăn cắp với nhau, blah, blah, blah.

(03:27) Và để có một tòa án, bạn cần phải có lực lượng quân sự để sao lưu tòa án của bạn. Mặt khác, bạn có một tòa án vô dụng, bất lực, người quan tâm đến một số hệ thống Tòa án Random Islands nói rằng Jeremy cần trả lại người này. Đối với điều đó, tôi nói quên nó. Tôi không quan tâm đến điều này. Tôi sẽ tiếp tục sống ở Singapore vì không có lãnh thổ.

. Nhưng bây giờ họ hỏi ai? Họ yêu cầu Hoa Kỳ bảo lãnh và (04:00) thanh lý và buộc các khiếu nại của chủ nợ đối với FTX, phải không?

(04:03) Và vì vậy bây giờ họ sẽ trả lại khoảng 110%. Sam Bankman chiên, anh ta đang ở trong nhà tù Hoa Kỳ ngay bây giờ. Được rồi? Vì vậy, một lần nữa, loại tiền toàn cầu này không có chính phủ đối với tôi, khi họ giải thích cho tôi, tôi nói nó không có ý nghĩa gì. Vì vậy, tôi đã đúng một trăm phần trăm.

. Tuy nhiên, tôi đã sai. Những gì ai đó nên giải thích cho tôi giống như nói, 'Này, Visa và Mastercard lấy rất nhiều tiền làm người gác cổng, phải không?

(04:36) Phí giao dịch mất 5%, 10%, bất kể đó là gì. Nếu bạn cố gắng xem từ tất cả Philippines, họ đang cố gắng lấy 20% phí. Với Bitcoin, chi phí đó sẽ chuyển đến 0 vì lần đầu tiên, nếu tôi gửi cho bạn một JPEG, thì bạn có thể sao chép dán một triệu JPEG đó. Bạn biết đó không phải là tiền tệ, phải không?

(04:54) Vì bạn có thể ngoại tình tiền tệ, bạn có thể sao chép và gian lận. Nhưng bây giờ khi tôi cho bạn một (05:00) Bitcoin, bạn đã biết rằng bạn nhận được một bitcoin. Tôi chắc chắn trừ đi cách một bitcoin. Vì vậy, đây là một cách để, đó là một cách tốt để chuyển tiền. Bây giờ, nếu ai đó giải thích cho tôi thì tôi sẽ giống như, Bam! Tôi sẽ là người anh em tốt nhất từ ​​năm 2008.

(05:13) Nhưng quá tệ, không ai giải thích với tôi. Mọi người đang nói chuyện với tôi về thế giới không tưởng này, nơi mọi người sử dụng Bitcoin, và không ai đi xem chính phủ nữa. Và tôi giống như, đó không phải là điều của tôi, phải không? Vì vậy, đối với tôi, tôi đã phạm sai lầm. Tôi không hiểu tiền điện tử từ quan điểm đó, phải không?

(05:25) Và vì vậy ngay bây giờ chúng ta thấy tiền điện tử thường được sử dụng cho chênh lệch quy định, phải không? Vì vậy, chúng tôi thích, 'Này, chúng tôi muốn chuyển tiền từ điểm A sang điểm B mà không trả tiền này hay điều đó.' Chúng tôi thấy một lượng lớn điều đó xảy ra. Hy vọng rằng điều đó sẽ giúp Blue Ocean. Các đại dương màu đỏ VCS. Người sáng lập phải học cách phát triển chậm hơn và hiệu quả hơn về vốn và hiểu được đại dương đỏ của họ.

(05:46) Những người sáng lập đại dương xanh thực sự phải dịch và giải thích cho mọi người lý do tại sao đó là một đại dương xanh thực sự. Bởi vì VC là những người rất mờ nhạt. Bây giờ chúng ta sẽ đi vào các nguyên tắc cơ bản của VC, VC đầu tiên đã tồn tại. Tên của anh ấy (06:00) là Georges Frédéric Doriot. Ông được gọi là "cha đẻ của đầu tư mạo hiểm". Vì vậy, vào năm 1946 với công ty này có tên là Tập đoàn Nghiên cứu và Phát triển Hoa Kỳ, sau đó ông sẽ tìm thấy Insait, trường MBA tuyệt vời của chúng tôi mà bạn thấy ở Singapore và Pháp vào năm 1957. Được rồi. Thế giới nhỏ ở đây, phải không?

(06:18) Và điều thú vị là vào năm 1946, ông đã thành lập điều này. Công ty vì Thế chiến II vừa kết thúc. Vì vậy, chính phủ Mỹ nói, 'Chúng tôi muốn giúp những người đang trở về từ những người lính chiến tranh để thành lập các doanh nghiệp mới.' Vì vậy, chúng tôi muốn bạn quản lý các khoản vay và hỗ trợ tài chính khác để thực hiện các doanh nghiệp này để họ có thể thành lập các doanh nghiệp mà họ muốn.

(06:39) và Thung lũng Silicon đã tồn tại xung quanh khung thời gian này. Thung lũng Silicon đã không tồn tại trong Thế chiến II, nhưng sau Thế chiến II, bạn đã có một trung tâm. Bạn có bạn? Ông có những trường đại học tuyệt vời. Anh ta có chi tiêu phòng thủ, có một bầu không khí tuyệt vời cho những người trở về sau chiến tranh, những người đang trở lại để thành lập các doanh nghiệp.

. Và ông đã đầu tư 70.000 đô la vào công ty này có tên là Công ty Minicomputers của Tập đoàn Thiết bị Kỹ thuật số. Một máy tính có kích thước của cả một căn phòng. Vì vậy, toàn bộ căn phòng, toàn bộ căn phòng này sẽ được coi là một máy tính lớn, phải không? Và sau đó họ tạo ra một cái gì đó gọi là máy tính minicomputer. Vì vậy, máy tính mini về cơ bản là kích thước của tủ lạnh. Được rồi? Vì vậy, họ đã tạo ra ý tưởng điên rồ này, đó là lý do tại sao chúng ta không lấy tất cả sức mạnh tính toán trong một căn phòng và làm cho nó nhỏ hơn và dễ tiếp cận hơn với một thứ có kích thước tủ lạnh mà bạn có thể bỏ túi bên cạnh bàn của bạn.

(07:31) Vì vậy, công ty này cuối cùng, trong 10 năm, cuối cùng sẽ có IPO 38 triệu đô la. Vì vậy, họ đã không kiếm được nhiều tiền. Và ngày nay, triệu đô la là rất nhỏ, nhưng không hấp thụ nhiều vốn trên đường đi. Và kết quả là, séc 70.000 đô la đó đã tạo ra lợi nhuận 500 lần cho séc này. Được rồi và bây giờ chúng tôi đang nói điều này về cơ bản là 70.000 đô la kiểm tra tăng gấp đôi mỗi năm trong 10 năm.

. Và điều này tiếp tục phát triển như thế trong 10 năm liên tiếp. Và đó là một câu chuyện thú vị. Vì vậy, kiểm tra đó là một loại công ty bắt đầu tồn tại bởi vì đây là cùng lúc tất cả các công nghệ này, tất cả các R và D đã đi vào Thế chiến II để mã hóa, để tính toán, vì chiến đấu với người Đức, Nhật Bản, tất cả sức mạnh tính toán đó đã được chuyển đổi cho mục đích B2B và B2C thay vì mục đích chiến tranh công nghiệp.

(08:28) và nhanh chóng chuyển tiếp thêm 20 năm nữa. Cuối cùng, điều này sẽ mất hai máy vi tính. Vì vậy, đây được gọi là một máy tính nhỏ. Một máy vi tính là loại máy tính ở phía trước bạn. Máy tính ở phía trước của bạn là theo tiêu chuẩn của chúng được gọi là máy vi tính. Được rồi. Nhưng điều thú vị tất nhiên, đó là bây giờ chúng ta sẽ quay trở lại máy tính lớn.

(08:48) Thế giới quay trở lại theo chu kỳ. Chúng ta sẽ quay ngược thời gian. Nếu bạn sử dụng Chatgpt đang được thực hiện trong một trung tâm dữ liệu, phải không? Vì vậy, một khung, là một trung tâm dữ liệu khổng lồ. Vì vậy, có một loại thú vị ở đây, luôn luôn có (09:00) ý tưởng này, đó là chúng ta muốn phân cấp sức mạnh tính toán để tất cả sức mạnh tính toán có thể được thực hiện trong máy tính này mà bạn có.

(09:05) Nhưng nếu bạn sử dụng Chatgpt, tất cả tìm kiếm đó. Nó được thực hiện bởi Mainframe, một trung tâm dữ liệu ở Mỹ với tất cả các GPU, et cetera này. Chúng ta sẽ quay trở lại thế giới nơi trung tâm rất mạnh và máy tính của bạn là một thiết bị đầu cuối ngu ngốc, chỉ là phiên bản đồ họa của nhóm đếm đầu ra của những gì thực sự được tính toán ở một nơi khác, như chúng ta đã nói, đó là nếu bạn thực hiện tìm kiếm Google ngay bây giờ, thậm chí không phải là một tìm kiếm AI, một tìm kiếm Google có cùng sức mạnh xử lý.

(09:34) Những gì cần thiết để gửi nhiệm vụ Apollo lên mặt trăng. Được rồi. Vì vậy, mỗi khi bạn thực hiện tìm kiếm google, bạn sẽ giống như, wow, tôi đã gửi toàn bộ một nhiệm vụ lên mặt trăng. Và đó chỉ là khoảng 20 năm trước, cách đây không lâu. Vì vậy, anh chàng này đã bắt được làn sóng đầu tiên của các công ty công nghệ và ngày nay, vốn được coi là một nghề.

(09:51) Vì vậy, trước đó không ai biết chuyện gì đang xảy ra. Anh ấy đã làm điều đó. Và anh ấy giống như, wow, tôi đã cho vay tiền và giúp đỡ tất cả những người phục vụ này, nhưng đột nhiên tôi kiếm được rất nhiều tiền. Và sau đó (10:00) một thời gian để mọi người hiểu những gì đang xảy ra. Nhưng hôm nay, VC hiện là một nghề nổi tiếng. Rõ ràng, chúng tôi có các tổ chức như các quỹ tài sản có chủ quyền Temasek, bạn có Dubai của bạn Saudis, et cetera.

(10:11) Rõ ràng, đầu tư mạo hiểm, tập trung vào tăng trưởng tốc độ cao. Rõ ràng, một số bạn muốn làm vốn chủ sở hữu tư nhân và vốn chủ sở hữu trong các ngân hàng của bạn. Và sau đó chúng ta sẽ nói về điều đó. Và rõ ràng chúng ta có cổ phiếu công cộng, phải không? Các cổ phiếu, thị trường chứng khoán công cộng nơi mọi người có thể đầu tư. Bạn và tôi có thể đầu tư bằng cách sử dụng Robin Hood hoặc một số loại ứng dụng giao dịch trong ngày.

. Tất cả, những tài chính đó là công khai ngay bây giờ.

(10:44) Tôi có thể đầu tư vào chúng. Vốn chủ sở hữu tư nhân có nghĩa là các công ty này là riêng tư. Thông tin là riêng tư, tài chính là riêng tư, sự tăng trưởng của họ là riêng tư. Nhóm tư nhân là rất nhiều thông tin độc quyền. Vì vậy, các công ty cổ phần tư nhân kiếm tiền vì họ chấp nhận rủi ro trung bình. Những gì họ nói là, tôi (11:00) thấy một công ty thông tin riêng tư, nhưng.

(11:03) Đây là bí mật của tôi, phải không? Và tôi đã từng làm việc với Bain Capital như một phần của Bain Management Consulting. Điều mà nhóm Bain Capital biết là mặc dù không ai thực sự hiểu công ty này, chúng tôi biết rằng công ty này có thể trở nên có giá trị gấp hai đến ba lần, phải không? Trong vài năm tới vì có cơ hội, hoặc chúng ta có thể sáp nhập hoặc chúng ta sử dụng.

(11:20) Đó là bất kể nó là gì. Nhưng từ quan điểm của họ là có rất nhiều mặt trái có thể được tạo ra nếu chúng ta kiểm soát và mua qua công ty. Và sau đó chúng tôi thực hiện tất cả các thay đổi mà một quản lý trước đó không sẵn sàng làm. Và do đó, vốn chủ sở hữu tư nhân sẽ sở hữu phần lớn công ty, thông thường ít nhất 51%, nếu không phải tất cả.

(11:40) Và sau đó họ sẽ cố gắng mua qua nó để đảm bảo rằng họ có quyền kiểm soát. Và sau đó, mục tiêu của họ là nhắm mục tiêu khoảng 15% lợi nhuận hàng năm. Được rồi, đó là mục tiêu cho vốn chủ sở hữu tư nhân. Sau đó, đối với đầu tư mạo hiểm là chúng tôi được coi là rủi ro cao. Vì vậy, chúng tôi sẽ thực hiện 20 khoản đầu tư, khác nhau đối với vốn chủ sở hữu tư nhân.

(11:59) (12:00) Vốn chủ sở hữu tư nhân có thể đang thực hiện hai hoặc ba khoản đầu tư đúng, mỗi chiếc xe. Và sau đó chúng tôi chỉ mong đợi một hoặc hai trong số 20 công ty này tạo ra 20 đến một trăm x trở lại. Vì vậy, hồ sơ hoàn trả rất lớn, không phải là như vậy, vốn chủ sở hữu tư nhân là bạn mua ba công ty và mỗi công ty sẽ tăng từ hai đến ba x. Nhưng bạn không mong đợi bất kỳ ai trong số họ sẽ thất bại.

(12:18) Nếu bất kỳ ai trong số họ thất bại, bạn bị sa thải. Và đầu tư mạo hiểm, chúng tôi hy vọng một loại mỏng hoặc 19 outta 20 sẽ thất bại, chúng tôi sẽ hy vọng một người sẽ thành công. Và chúng tôi thường lấy một khoản đầu tư thiểu số. Chúng tôi chỉ mất 20% công ty. Vì vậy, về cơ bản chúng tôi nói rằng chúng tôi không quá tổng thể, chúng tôi tin rằng một người sáng lập, bất cứ ai, bất kể anh ấy hay cô ấy là trẻ, chúng tôi hy vọng người đó sẽ điều hành công ty này trong khung thời gian này.

(12:39) và mục tiêu là chúng ta có thể nhắm mục tiêu 25%. Lợi nhuận ròng trên cơ sở hàng năm. Và điều tôi đang cố gắng giải thích ở đây là điều này, là khi chúng ta nói về vốn chủ sở hữu tư nhân và nhiều khoản đầu tư nhất, nhiều bạn sẽ xem xét nó từ một phân phối bình thường, phải không?

. Vì vậy, đây là cách hầu hết mọi thứ xảy ra trong cuộc sống, phải không? Có thể bạn cho thấy điều đó với chiều cao, bạn cho thấy rằng đối với trọng lượng, bạn cho thấy điều đó cho bất cứ điều gì. Nhưng điều rất khác biệt về cuộc sống của VC là một thứ gọi là 80- 20.

. Vì vậy, ví dụ, chúng tôi đã nói về việc chúng tôi nói rằng nhiều công ty khởi nghiệp thực sự trông như thế này. Nếu tôi đặt tất cả hiệu suất khởi động, nó sẽ trông giống như một đường cong chuông, nhưng điều đó là, chỉ có 5% công ty khởi nghiệp này sẽ trở thành công ty hàng tỷ đô la, và sau đó các công ty này sẽ tạo ra một số lượng nhỏ, sẽ trở thành

(13:38) 10 đến một hàng trăm triệu đô la các công ty và phần còn lại sẽ chỉ là số không. Không có ý nghĩa. Vì vậy, những gì tôi đang cố gắng nói ở đây là điều này đại diện cho điều đó. Và vì vậy, hầu hết các bạn, khi bạn đi đến tư vấn hoặc tài chính, rất nhiều bạn được đào tạo để sử dụng quy tắc 80- 20, đó là nếu bạn nhìn vào các khiếu nại của khách hàng, phải không?

. Bởi vì chỉ những người rất thất vọng hoặc rất được sử dụng khi phàn nàn mới tạo ra hầu hết các khiếu nại trong hệ thống này.

(14:06) Vì vậy, một cái gì đó cần suy nghĩ là cơ sở luật quyền lực đó. Và vì vậy, những gì chúng tôi đang cố gắng nói là các VC đang thực sự tìm kiếm các hoạt động tại nhà. Chúng tôi không cố gắng tìm kiếm những người trung bình, trên mức trung bình. Xuất sắc. Bây giờ chúng tôi đang tìm kiếm điều tốt nhất. Vì vậy, chúng tôi đang tìm kiếm các công ty có tốc độ tăng trưởng cao.

(14:21) Họ có thể trở lại từ 10 hoặc 200 x. Định giá hợp lý. Nếu tôi có thể đến sớm hơn và rẻ hơn, nếu tôi có thể trả 750.000 đô la để mua 20% công ty thay vì 1 triệu đô la, tôi sẽ lấy nó, phải không? Và đó là lý do tại sao VCS làm việc chăm chỉ để nói chuyện với những người sáng lập sớm. Vì họ muốn đầu tư sớm khi bạn cần thêm vốn, phải không?

. Vì vậy, họ đã đầu tư vào năm 2011. Trong ba năm, họ đã nhận được bốn 50 triệu người dùng và họ đã tăng khoảng một triệu người dùng mỗi ngày và họ đã nhận được 16 triệu đô la cho việc mua lại (15:00).

(15:00) Được chứ? Vì vậy, Sequoia có một kết quả. Kiếm được 3 tỷ đô la từ 60 triệu đô la, được không? Nhưng về cơ bản, nó đã ở, rất nhiều trong số đó là trong cổ phiếu của Facebook, cũng đã tiếp tục phát triển rất nhiều, phải không?

(15:10) Và về cơ bản, điều này đã tạo ra 50 x lợi nhuận trong ba năm, phải không? Vì vậy, đó là một số tiền khá tuyệt nếu bạn nghĩ về điều đó, phải không? Bạn đặt 60 triệu đô la và sau đó bạn nhận lại 3 tỷ đô la. Khá tuyệt. Vì vậy, tôi nghĩ rằng rất nhiều người thực sự thích thứ này, và đó là lý do tại sao mọi người tìm thấy, giống như họ rất phấn khích vì họ thích, wow, tôi muốn trở thành một VC muốn trở thành một nhân viên ngân hàng, người muốn trở thành một người cổ phần tư nhân?

. Tìm kiếm, toàn bộ các doanh nghiệp buồn ngủ cần phải có, có hiệu quả chi phí. Vì vậy, cách để suy nghĩ về nó là kết quả là các VC có ba vai trò chính mà bạn nên nghĩ về đó là đối tác hạn chế.

(15:45) Các đối tác chung và các công ty khởi nghiệp. Được rồi. Vì vậy, mỗi quỹ VC có các đối tác hạn chế. Đây là những người bỏ tiền vào quỹ VC. Vì vậy, tôi là một LP trong hai quỹ VC. Tôi bỏ tiền vào các quỹ VC này. Cả hai đều tập trung vào (16:00) tại sao các công ty khởi nghiệp kết hợp. Và lý do tại sao là vì tôi không có thời gian để gặp tất cả các công ty Y, chỉ cần khởi nghiệp.

(16:05) Tôi không có trụ sở tại San Francisco. Tôi không thể gặp họ. Tôi không cảm thấy mình đủ thông minh. Đánh giá cái nào là tốt nhất? Nhiều. Vì vậy, tôi đã đầu tư như một đối tác hạn chế và tôi có trách nhiệm pháp lý hạn chế. Vì vậy, ngay cả khi mọi thứ đi sai hoặc có gian lận hoặc bất cứ điều gì, điều đó xảy ra, đó không phải là lỗi của tôi. Tôi chỉ bỏ tiền vào quỹ VC.

(16:23) Phải không? Và tôi và một nhóm gồm tất cả các LP khác về cơ bản đặt 99% vốn. Vì vậy, giả sử rằng đây là một quỹ trăm triệu đô la, chúng tôi đã đặt 99 triệu đô la vốn vào đó. Và sau đó, đối tác trong quỹ VC dự kiến ​​sẽ đặt 1% ​​như một cam kết GP. Vì vậy, họ hy vọng sẽ có một số làn da trong trò chơi như một phần của quỹ VC.

(16:41) Bây giờ các đối tác chung nhận được số tiền này và họ có trách nhiệm pháp lý không giới hạn. Vì vậy, nói cách khác, họ đang kiểm soát các khoản đầu tư. Tôi hy vọng họ sẽ làm việc siêng năng. Tôi hy vọng họ sẽ làm công việc của họ. Tôi hy vọng họ sẽ làm việc chăm chỉ và đảm bảo họ cai quản các công ty tốt. Và những đối tác chung này đang được trả khoảng 2% quỹ này.

(16:59) (17:00) Vì vậy, ý tôi là điều đó là. Tôi đặt vào quỹ có một trăm triệu đô la. GPS, như một phần của phí quản lý của họ, sẽ triển khai 2 triệu đô la như một phần ngân sách của họ mỗi năm trong 10 năm. Vì vậy, trong số một trăm triệu đô la, bạn có thể tưởng tượng họ nhận được ngân sách 2 triệu đô la mỗi năm để giúp họ điều hành quỹ.

(17:18) Và sau đó khi họ đầu tư, và giả sử chúng tôi đã nói về ví dụ trong WhatsApp, khi sự tăng trưởng lớn đó xảy ra với nó. Khi được nâng lên, 80% trong số đó sẽ quay trở lại với các đối tác hạn chế và khoảng 20% ​​sẽ đến GPS để điều hành quỹ. Vì vậy, nó giống như một cấu trúc hoa hồng về cơ bản.

(17:34) Vì vậy, rất nhiều bạn sẽ đi vào thế giới tài chính. Rất nhiều bạn sẽ nghe thấy cụm từ. Hai và 20. Và đó là rất nhiều tiêu chuẩn. Vì vậy, các quỹ đầu tư tư nhân, VC tài trợ rất nhiều. Bạn nghe thấy điều đó mọi lúc. Hai và 20. Điều đó về cơ bản có nghĩa là tôi nhận được 2% mỗi năm trong tổng số tiền để giúp tôi điều hành chi phí của mình trong 10 năm và tôi nhận được 20% số mặt trái.

(17:52) Và cuối cùng sau khi một trăm triệu đô la được triển khai thành 20 công ty khởi nghiệp, phải không? Và sau đó 18 cuối cùng sẽ đóng cửa hoặc đi (18:00) về nhà, và một hoặc hai trong số họ sẽ trở thành một con kỳ lân. Và sau đó khi tiền. Và họ thoát ra thành công, và họ kiếm được rất nhiều tiền mặt. Sau đó, tiền quay trở lại GPS và GPS cung cấp lại tiền cho các đối tác hạn chế. Vì vậy, đó là cấu trúc của các quỹ VC này.