Hỏi & Đáp: Số liệu đầu tư & hiệu suất của Junior VC - E310

Đừng lo lắng quá nhiều về các số liệu cá nhân của bạn. Là một VC, không chỉ ở một quỹ đó, mà qua nhiều quỹ, và vai trò của bạn. - Jeremy au

Jeremy Au và Adriel Yong nói về số liệu hiệu suất và kỳ vọng cho các nhà đầu tư và nhà đầu tư. Trong suốt cuộc trò chuyện, ba chủ đề chính xuất hiện:

1. Hiểu về hiệu suất ở cấp quỹ: Jeremy phá vỡ hiệu suất ở cấp quỹ, thảo luận về năm nhiệm vụ thiết yếu mà một quỹ nên vượt trội: tăng vốn, tìm nguồn cung ứng các công ty, thực hiện các cuộc gọi phán quyết về các khoản đầu tư, hỗ trợ các công ty tăng trưởng và quyết định đúng thời điểm để thoát khỏi đầu tư. Trọng tâm không chỉ là các số liệu kết quả mà còn vào quá trình và sự hiểu biết về toàn bộ vòng đời của một khoản đầu tư.

2. Huấn luyện so với quan điểm đo lường: Đối với các VC cơ sở, nó không chỉ đơn thuần là đáp ứng các điểm chuẩn nhất định. Khía cạnh quan trọng hơn là quỹ đạo tăng trưởng của họ. Jeremy nhấn mạnh sự khác biệt giữa quan điểm đo lường, đó là về việc đánh một số KPI nhất định và quan điểm huấn luyện, đó là về sự phát triển cá nhân và chuyên nghiệp. Mục tiêu nên là phát triển các khả năng trên tất cả các khía cạnh của đầu tư mạo hiểm, đảm bảo rằng cá nhân được chuẩn bị tốt cho các vai trò cao cấp hơn trong tương lai.

3. Lags và học tập thời gian trong VC: Jeremy giải thích rằng đầu tư mạo hiểm liên quan đến những chân trời thời gian dài và kết quả của các khoản đầu tư có thể mất nhiều năm để thể hiện. Điều này đặt ra một thách thức cho cả các VC cơ sở đang cố gắng học hỏi và cho những người cố vấn của họ cố gắng dạy. Một quyết định có vẻ đúng ngày hôm nay có thể không mang lại kết quả trong vài năm và những bài học được học từ quyết định đó có thể còn mất nhiều thời gian hơn để trở nên rõ ràng. Jeremy chỉ ra rằng trong khi một số khía cạnh của VC, như huy động vốn và các công ty tìm nguồn cung ứng, có thể được đo lường tương đối nhanh chóng, một số khác như đánh giá tiềm năng của một công ty, giúp nó phát triển và quyết định khi nào nên thoát ra, phải chịu sự chậm trễ của thời gian này.

Jeremy và Adriel cũng chạm đến vai trò của những thành kiến ​​nhận thức trong việc ra quyết định, bản chất không thể đoán trước của bối cảnh đầu tư mạo hiểm và tầm quan trọng của việc học tập và khả năng thích nghi liên tục trong môi trường có nhịp độ nhanh này.

Được hỗ trợ bởi Ringkas

Ringkas là một nền tảng thế chấp kỹ thuật số nhằm giải quyết vấn đề tiếp cận tài chính cho những người tìm kiếm tại nhà ở Indonesia và Đông Nam Á. Ringkas hiện đang hợp tác với tất cả các ngân hàng lớn ở Indonesia và các nhà phát triển bất động sản lớn nhất trên hơn 15 thành phố. Ringkas Vision là dân chủ hóa quyền sở hữu nhà và tạo ra hơn 100 triệu chủ nhà. Đừng chỉ mơ về việc sở hữu một ngôi nhà. Biến nó thành hiện thực. Khám phá thêm tại www.ringkas.co.id

Jeremy AU: (01:12)

Này, rất vui được gặp bạn. Chúng tôi sẽ thực hiện một cuộc trò chuyện hỏi đáp khác. Vì vậy, hãy bắt đầu.

Adriel Yong: (01:19)

Vâng, rất vui mừng khi làm lại câu hỏi này. Tôi đã nói chuyện với rất nhiều bạn bè của tôi trong liên doanh khá thường xuyên, và tôi nghĩ một trong những câu hỏi phổ biến nhất xuất hiện giữa các cuộc trò chuyện bàn ăn tối là, hiệu suất thực sự trông như thế nào đối với các nhà đầu tư và nhà đầu tư của Junior, đặc biệt là khi dòng thời gian và đường chân trời quá dài, từ việc thực sự nhìn thấy lợi nhuận, từ điểm bạn đầu tư?

Jeremy AU: (01:44)

Vâng, có nhiều cách để suy nghĩ về nó. Rõ ràng là có các số liệu đầu ra. Vì vậy, chúng tôi đang suy nghĩ về số lượng giao dịch, số lượng cuộc họp, số lượng nguồn của công ty, số lượng ghi chú thỏa thuận được cắm vào. Có phía đầu ra, nhưng tôi nghĩ chúng tôi phải ở lại, lùi lại một bước và thực sự tự hỏi, hiệu suất ở cấp quỹ là gì? Và điều đó thực sự quan trọng bởi vì tôi nghĩ rằng rất nhiều KPI này luôn chảy xuống, vì vậy những gì chúng ta biết là vốn đầu tư mạo hiểm là một loại tài sản và nó được cho là tạo ra từ 15 đến 25% với tỷ lệ hoàn vốn nội bộ này. Vì vậy, đó là một bước ngoặt giống như nhiều trên thủ đô đã được triển khai cho họ thông qua các đối tác hạn chế. Điều đó đang được nói, nếu chúng ta thực sự nghĩ về nó, thì quỹ cần làm gì để có thể, với tư cách là một tổ chức, để có thể thực hiện nhiệm vụ đó. Vì vậy, có năm điều chính mà quỹ phải làm. Tôi nghĩ rằng họ phải tăng vốn số một. Hai là họ phải tìm nguồn công ty về thông tin và người gây quỹ. Thứ ba, họ phải phán xét và đưa ra quyết định đúng đắn về việc các công ty chọn đầu tư vào thứ tư. Họ cần giúp các công ty này có thể tăng giá trị doanh nghiệp của họ và phát triển khách hàng và mở rộng. Và cuối cùng là tìm ra khi nào là thời điểm thích hợp để thoát ra và kết thúc và thu thập một số giá trị doanh nghiệp đã được phát triển theo thời gian.

Vì vậy, tôi nghĩ rằng đó thực sự ở cấp độ quỹ. Đó là những gì cả đội, và tôi nghĩ rằng điều đó có lẽ rõ ràng nhất, ví dụ, tại các quỹ Solo GP, nơi có một người ra quyết định quan trọng, người đang làm tất cả năm điều này, có thể hợp tác với một nhóm nhỏ. Vì vậy, tôi nghĩ đó là lý do tại sao rất nhiều quỹ mới nổi có lợi ích đó, theo nghĩa là các ưu đãi của mọi người đều được liên kết. Tôi nghĩ rằng một sự khó khăn đến khi chúng ta đang thảo luận là khi quỹ trở nên lớn hơn, như bạn đã nói, nơi có nhiều VC cao cấp hơn so với Junior, khi có nhiều vai trò hơn khi có nhiều người đến với các biến số trải nghiệm khác nhau.

Sau đó, tôi nghĩ rằng câu hỏi sau đó là làm thế nào để những người này lập bản đồ chống lại bốn chức năng chính đó? Và tất nhiên những gì bạn muốn nói là, tôi nghĩ rằng ứng cử viên cao cấp hoàn hảo là người có thể làm lính cứu hỏa, có thể gây quỹ với vận tốc lớn. Một người có quyền sở hữu hoặc vận tốc cao có thể cung cấp các giao dịch. Một người nào đó có thể có sự phán xét mạnh mẽ của người sáng lập và nhóm, một người nào đó có thể giúp họ rất nhiều và giúp công ty đưa ra quyết định đúng đắn, nhưng cũng nhanh chóng quyết định và giúp họ kết nối và tài nguyên. Và cuối cùng, có một con mắt tốt về thời điểm tốt để thoát khỏi như một nhà đầu tư.

Vì vậy, tôi nghĩ rằng đó là nơi mà người cao cấp là dễ dàng, nhưng tất nhiên, câu hỏi là, từ góc độ cơ sở, kết quả là số liệu hiệu suất của bạn là gì? Tôi nghĩ đó là nơi quan điểm huấn luyện khá khác với quan điểm đo lường. Tôi nghĩ rằng quan điểm đo lường là bạn chỉ chia nó xa hơn, phải không? Nó giống như có thể tăng vốn LP. Sau đó, bạn chỉ nói có thể biết LPS là ai, có thể gặp họ, có thể tự tin và tin tưởng xây dựng, có thể nuôi dưỡng mối quan hệ đó. Vì vậy, có một loạt các số liệu mà bạn có thể định giá chia trụ cột đó vào các trang web trực quan riêng lẻ đó.

Và bạn có thể làm tương tự để tìm nguồn cung ứng. Chúng tôi đã đề cập đến số cuộc họp trước đó. Bạn nói chuyện với ai? Có bao nhiêu ghi chú, vận tốc? Và tôi nghĩ rằng có những VC ngoài kia có một chút định lượng hơn một chút về cách họ đo lường các cộng sự chẳng hạn, về cách thức được thực hiện. Vì vậy, tôi nghĩ rằng đó là tương đối đơn giản. Và tôi nghĩ rằng sự thật là, nếu bạn và tôi ngồi xuống và chúng tôi chỉ viết nó ra, nó sẽ là, có lẽ 80 hoặc 90% sẽ được căn chỉnh. Có thể có một vài thứ độc quyền hơn nhưng sự thật là, nếu bạn đang đo lường tất cả những thứ đó, tôi nghĩ rằng bạn có ý thức tương đối tốt về nơi bạn đang ở.

Nhưng tôi nghĩ rằng phần khó khăn là từ góc độ huấn luyện, chúng tôi lùi một bước thực sự lớn ở đây là tôi nghĩ rằng có một yếu tố con người và sau đó có một yếu tố gây nhiễu, phải không? Yếu tố con người là, tôi nghĩ những gì bạn chỉ muốn thấy là hiệu suất, về cơ bản trông giống như, bạn có thấy một đồng đội đầu tư cơ sở đang phát triển trên các chiều đó. Vì vậy, thay vì phép đo tĩnh tại một thời điểm đó, nhưng chúng có thể hiện sự tăng trưởng đó không? Và bạn nói về các số liệu, nhưng họ có thể hiện sự phát triển của khả năng của họ để làm trên năm lĩnh vực đó và họ đang làm điều đó nhanh như thế nào? Và rõ ràng là có một sự phản ánh của tư duy tăng trưởng cá nhân của họ.

Vì vậy, nếu tôi nói chuyện với cá nhân, tôi sẽ nói, đừng lo lắng quá nhiều về các số liệu cá nhân của bạn. Tôi sẽ nói, hey, nếu tôi nhìn bạn hôm nay với tư cách là một cộng tác viên cơ sở so với những gì tôi mong đợi một đối tác chung trông như thế nào, đây là những điều mà tôi thực sự muốn thấy, phải không? Tôi muốn xem Charisma. Tôi muốn thấy rằng bạn là một người sáng lập tôn trọng và có thể hỗ trợ. Tôi muốn thấy rằng bạn là người hiểu sai lầm của họ và có thể học hỏi từ họ. Vì vậy, đó là những điều khác nhau, tôi nghĩ, tư duy huấn luyện là quan trọng hơn nhiều. Và tôi nghĩ rằng nếu bạn có suy nghĩ đó, thì bạn biết nó sẽ trở thành một cuộc đua marathon chứ không phải là một cuộc đua nước rút về cách bạn có thể cải thiện bản thân như một VC, không chỉ ở một quỹ đó, mà có thể là nhiều quỹ, mà còn qua nhiều vai trò, bởi vì bạn có thể trở thành một người vận hành Vì vậy, có những con đường khác nhau để đến đó, và vì vậy chúng ta không cần phải giới hạn bản thân trong ảnh chụp nhanh đó về những gì bạn đang có, số liệu của tháng, phải không?

Vì vậy, tôi nghĩ rằng đó là một khía cạnh về nó, và do đó, việc làm việc với những người thực sự ở đó là rất quan trọng để huấn luyện bạn và cố vấn cho bạn và thực sự trung thực với bạn về cách đến đó. Vì vậy, tôi nghĩ đó là một mặt, nhưng tôi nghĩ những gì chúng ta cũng phải nói là có những yếu tố gộp rất mạnh trong bối cảnh đầu tư mạo hiểm gây khó khăn cho việc huấn luyện hiệu suất rõ ràng này xảy ra.

Vì vậy, ví dụ, một điều lớn nhất mà chúng ta thấy rõ ràng là thời gian của việc học, và vậy một khoản đầu tư tốt là gì? Ngày nay, trong một điểm đầu tư rất có thể được coi là đối nghịch hoặc bị thị trường coi là sai trong một thời điểm đầu tư, phải không? Vì vậy, có một tình yêu và bạn thậm chí trong một nhóm đầu tư, bạn có thể không có sự đồng thuận tương tự. Bạn có thể có quan điểm khác nhau. Bạn thậm chí có thể không đồng ý với đối tác của mình, ví dụ, về công ty phù hợp là gì và đó là một cuộc trò chuyện quan trọng cần có bởi vì ngay cả một khoản đầu tư điểm thường trái ngược với quyết định, không ai khác đưa ra quyết định.

Nhưng khía cạnh thứ hai là nó cần có thời gian. Bởi vì ngay cả khi bạn đưa ra đánh giá tốt nhất của người đó, có rất nhiều yếu tố gây nhiễu. Có những yếu tố phụ như môi trường, phải không? Thời gian, sự hiểu biết về thị trường, hoàn cảnh cá nhân và người sáng lập. Vì vậy, có lỗi xảy ra ngoài tầm kiểm soát, phải không?

Và rõ ràng chúng ta thấy, ví dụ, những người gặp gỡ những gì họ nghĩ là đầu tư du lịch tốt. Đó là trái ngược tại một thời điểm. Nhưng sau đó, rất nhiều công ty đã bị Covid đóng sầm lại, phải không? Và vì vậy trong thời gian đó, hiệu suất là xấu. Mọi người đều nghĩ đó là một khoản đầu tư tồi. Và sau đó một số trong những khoản đầu tư được quản lý, tồn tại, đại dịch xoay vòng và có thể phát triển và làm những điều tuyệt vời và phát triển rất nhiều. Vì vậy, tôi nghĩ rằng có vòng cung nơi nó cần thời gian, và sự thật là, tại một khoản đầu tư, không có cách nào bạn có thể dự đoán trong hai năm tới, bốn năm, sáu năm, tám năm, 10 năm.

Nhưng thứ hai, cũng vậy, bạn không thực sự hiểu những gì sự ngẫu nhiên và các tài nguyên mà bạn mang lại khi làm cho khoản đầu tư đó mang lại kết quả. Bây giờ tôi đang nói tất cả những điều mà tôi nghĩ rằng rất nhiều VC biết về mặt trí tuệ, nhưng hãy nói theo cách này. Nó giống như bạn đang đặt cược vào một người sáng lập tuyệt vời, do đó, người sáng lập tuyệt vời, đó là hầu hết các công việc. Vì vậy, bạn chỉ cần đo lường mức độ tuyệt vời của người sáng lập. Bạn không thực sự đo lường kết quả kết thúc là gì. Bạn không có máy thời gian. Vì vậy, điều đó có nghĩa là kết quả của VC để tìm hiểu những bài học từ khoản đầu tư vì bạn có thể học bài và bắt đầu, bạn sẽ như thế, ồ, tôi đúng vì tôi là người phản đối.

Sau đó, nó có thể trở nên giống như, ồ, tôi đã sai, bởi vì nó hóa ra nó không hoạt động tốt. Vì vậy, bây giờ thật tuyệt vời vì họ đã xoay sở để làm cho nó hoạt động. Và cũng có rất nhiều thành kiến ​​về nhận thức bởi vì bạn ngồi xuống và bạn sẽ tự nghĩ như thế, ồ, tôi rất tích cực về thỏa thuận đó, nhưng mọi người đều nói không, và do đó công ty đã làm rất tốt.

Vì vậy, có rất nhiều thành kiến ​​mà loại bị gộp vì độ trễ thời gian này, vì vậy bạn có lỗi đo lường. Đây là thực tế là bạn không thể dự đoán tương lai. Có lỗi nhận thức. Vì vậy, điều mà về cơ bản có nghĩa là rất nhiều việc học thực sự không thực sự xảy ra đối với một số lĩnh vực này. Vì vậy, điều tôi muốn nói là liệu bạn có thể huy động vốn từ LPS hay không, rõ ràng, đó là một số liệu hiệu suất rất rõ ràng. Đó là bạn đang nâng nó ngay bây giờ hoặc bạn không nâng nó lên, vì vậy tôi nghĩ rằng đó là các công ty tìm nguồn cung ứng rất rõ ràng, ở một mức độ nào đó. Ý tôi là, tôi nghĩ bạn có thể, nếu bạn siêng năng về nó, đó không phải là số lượng cuộc họp, mà còn là chất lượng của các cuộc họp đó.

Đó là điều mà bạn có thể cải thiện tương đối nhanh nếu bạn suy nghĩ về nó. Tôi nghĩ rằng phần khó khăn là tôi nghĩ về ba người cuối cùng, những điều này thực sự là thời điểm đó, sự thiên vị nhận thức, nhưng chúng ta cũng không biết điều gì đúng và có gì sai, phải không? Vì vậy, giống như đánh giá, đó là công ty phù hợp làm thế nào để giúp họ đến mức họ cần đến mức tối đa có thể và khi nào nên thoát.

Đây là những kỹ năng mất nhiều thời gian để thậm chí biết câu trả lời đúng là gì, và vì vậy bạn có những thời gian này trong việc học mà làm cho nó có vấn đề vì điều đó có nghĩa là những người đang dạy bạn những thứ này có thể không kết hợp hoàn toàn các bài học vì nó vẫn đang được tiến hành. Đó là một.

Và hai, cả cộng đồng có thể sai vì nó vẫn có thể sai. Vì vậy, tôi nghĩ rằng có rất nhiều sự năng động ở một mức độ nào đó, tôi nghĩ rằng sự khiêm tốn phải đến một chút, vào cuối ngày, đối với những người sáng lập luôn đi đầu trong việc triển khai công nghệ vào thế giới, và VC là những người gác cổng đang ở biên giới này. Vì vậy, theo bản chất của công việc của chúng tôi, chúng tôi không thể biết với sự chắc chắn cao. Điều đó có ý nghĩa không? Bởi vì rất chắc chắn rằng chúng ta sẽ không ở biên giới, thì chúng ta sẽ không ở độ tuổi hàng đầu của biên giới này. Và tôi nghĩ rằng đối với tôi, khi bạn nghĩ về hiệu suất bây giờ xuống cấp cơ sở, những gì tôi muốn nói là ba điểm quan trọng mà tôi sẽ nói là số một ở cuối, hiệu suất được đo bằng hiệu suất của quỹ, đó là mạng của bạn. Báo cáo này trả lại cho các nhà đầu tư, tôi nghĩ rằng, năm thành phần chính, đó là, tăng nguồn cung cấp vốn LP hoặc việc đánh giá thông tin và quyết định đúng các công ty. Hỗ trợ họ đến mức lớn nhất có thể và quản lý một lối ra.

Vì vậy, đó thực sự là, tôi nghĩ rằng các lĩnh vực kỹ năng mà bạn thực sự phải suy nghĩ. Và sau đó, tôi nghĩ rằng nó ít hơn về động lực tĩnh, nhưng nhiều hơn về việc tập trung vào việc huấn luyện và năng động tăng trưởng cá nhân, đó là cách tôi nghĩ về cách trở thành, ví dụ, một đối tác hoặc đối tác chung, một quỹ khác nhau, và làm thế nào để tạo ra một số lượng khác nhau. Tư duy tăng trưởng? Và điều cuối cùng thực sự là duy trì tinh thần khiêm tốn đó bởi vì đầu tư mạo hiểm là một biên giới của công nghệ và kinh doanh trên thị trường.

Vì vậy, đó là một động lực thực sự quan trọng để có bởi vì, tôi nghĩ rằng bạn mất dấu vết đó. Tôi nghĩ rằng mức lương thị trường được truyền cho bạn khá nhanh sau đó.